财新传媒
2016年05月24日 08:55

坚定持有价值增值型硬资产

坚定持有价值增值型硬资产

 

   2016429日,五一小长假前最后一个工作日,二级市场似乎也需要假期休息一下,走势略显疲态,收于2938.32,微跌-7.27点,跌幅-0.25%。然而勤奋的投资者盘后还没有休息,倍霖山投资总经理高杉接受《江苏财经广播》的专访。

 

(小倍就不废话了,直接奉上采访全文。)

 

主持人:市场经历了三月份的强劲反弹之后,四月份收阴,您怎么看待近期市场这种特点的原因?

 

高杉:年初一度放量上涨,但是反弹100点遇阻...

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2015年07月25日 14:24

高杉:三年后上证指数或突破7000点

【私募排排网专访上海倍霖山投资管理有限公司总经理高杉】

A股今年先扬后抑,截至6月30日,沪深300指数上涨26.58%,沪指上涨32.23%,深成指上涨30.17%,创业板指数和中小板指数更是分别暴涨94.23%和69.06%。上半年精彩的个股行情使得众多私募捕获了超高收益,据私募排排网数据中心不完全统计,截至6月底,成立满半年的1363只股票策略产品今年以来平均大幅上涨47.36%。
倍霖山投资高杉管理的“倍霖山绝对收益”获得107.93%的高收益...


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2015年05月26日 10:34

【证券时报专访】倍霖山投资高杉:价值投资不等于低估值投资

成立半年多的私募产品“倍霖山绝对收益”净值增长已达82%,且有效仓位不足80%(大量股票停牌),上海倍霖山投资管理有限公司总经理高杉坦言,如果持仓更为集中,选股标准稍微放宽一些,可能半年净值就已经翻倍。“但我们没有这么做,我们要给客户赚更有逻辑、更有格局的利润。”

(小倍有话说,证券时报专访的数据已经落后啦,截至522日,倍霖山绝对收益的净值增长已经高达127%啦。其中,在春节假后的收益率便已经翻番,为103...

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2015年05月26日 10:32

拼品牌的时代来了

本文刊发于5月15日《证券市场周刊》

俞兴/

定位理论诞生

《定位》是定位理论的开山之作。作者·里斯,杰克·特劳特系统阐述了定位理论的基本要素,指出品牌的终极目的在于夺取顾客心智资源。

品牌时代已经来临,强大的品牌使得企业拥有竞争优势,品牌间的竞争并不发生在市场,而是发生在潜在顾客的心智中,只有通过清晰的差异化定位,将品牌植入顾客心智,才能建立起强大的品牌优势;定位思想的本质在于把认知而非真理...

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2015年02月18日 10:03

倍霖山羊年春节祝福——暨这一年十本书点评

倍霖山羊年春节祝福——暨这一年十本书点评

各位朋友,值此新春佳节之际,倍霖山投资管理有限公司祝大家新年快乐、阖家幸福!经过一月的游移不定,我们的业绩在二月中旬开始大幅提升,单月上涨11%!我们自证券基金业协会备案以来的首只自主发行产品“倍霖山如意一号”将于春节后发行,敬请关注。依照本公共号开办以来的惯例,每到春节到要盘点我们过去一年印象深刻的十本书。

 

 

最能代表倍霖山核心价值观的三本书是《哈耶克传》、《宇宙的主宰》和《重返繁荣》。200...

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2014年12月28日 10:36

核电的投资机会到底在哪里

核电的投资机会到底在哪里

倍霖山投资 俞兴

  • 电力行业概况

一次能源消费占比中,我国煤炭消费占比高达67%,远高于全球的30%,石油天然气消费占比远低于世界均值,这是由于我国富煤、贫油、少气的资源条件所致,此外我国水电、其他可再生能源消费占比与全球相当,而由于我国核电发展较晚,核能消费占比仅为0.88%,远低于世界均值的4.42%,未来我国核能占比提升空间很大。

电力作为迄今为止运用最广泛的二次能源,在国民经济和居民生活中扮...

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2014年12月28日 10:33

从《地下》到《一步之遥》

从《地下》到《一步之遥》

近日观影,《一步之遥》成为一部恶评如潮的争议电影,看中文名称几乎不明白什么和什么是一步之遥,也许策展人和杀人犯就是一步之遥,混混和大帅就是一步之遥,前清遗老和法租界买办就是一步之遥,new money和old money就是一步之遥……如果看英文名称,就明白了,就是《让子弹飞》的续篇,前情最后一个场景是去上海!理解《一步之遥》要从前篇城镇政治的隐喻和当下“打大老虎”的情景来看。武大帅可以理解为北洋军阀,也可以理解为...

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2014年12月16日 09:12

牛市需要理性的光辉

牛市需要理性的光辉

 

近日,A股出现连续暴涨,12月9日又创下五年来单日最大振幅和跌幅,个别股票盘中波动20%。各位可以读到的市场解读想必很多,尤其是多位名人的见解,再次我们不再赘述。我们因能为客户创造价值而感到欣慰,但也不得不说牛市需要理性。

 

就近期行情而言,非理性成分逐渐加大,龙头公司估值迅速拔高,技术指标严重超买。而很多人忽略了几个风险点:第一,我们认为货币政策是融合了凯恩斯主义的供给学派思想,主要目的是降低社...

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2014年10月23日 09:52

东欧剧变再思考

 

本文由上海财大胡越授权发表

在研究1980年代一系列震惊世界的共产党政权溃败的事件时,我们面临的问题其实有两个:一是矛盾的累积性,从那个名为共产主义的幽灵飘荡在欧洲大陆开始,到列宁主义、斯大林主义、勃列日涅夫主义和戈尔巴乔夫的“新思维”,一个德国人在大英图书馆纵览历史所总结出的一套理论,是如何一步步地转变为一个布尔什维克政党、一个苏维埃政权、一个庞大的社会主义联盟,并在这一个个脚印中逐步累积了复...

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2014年10月05日 21:29

上海家化重上路

诸多风波过后,上海家化品牌犹在。如果能顺应行业转型的背景,在品类和渠道上多出举措,迎接挑战,是可以再度走在正确的路上的。

本刊特约作者  高杉/文(刊载于9月26日《证券市场周刊》)

 

一年来上海家化(600315.SH)纷争不断,先是董事长葛文耀退休,而后公司中高层人事变动频繁,家化的股价在机构对葛总的怀念中下跌,在媒体掺和的口水战中徘徊。

2014年,化妆品行业竞争更加激烈,诸多国际大牌进入中国市场,而...

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2014年09月26日 11:20

禽周期探讨

禽周期探讨

邢妍菁@倍霖山投资

一、禽周期

我国肉鸡品种主要可分为白羽肉鸡和黄羽肉鸡两大类,白羽肉鸡是从国外引进的大型肉种鸡,更适合工业化生产,占整个肉鸡商品总产量的64%。主要消费群体为工厂、学校、航空、快餐等集团消费以及加工成熟制品出口。黄羽肉鸡是我国地方优势品种,占整个肉鸡商品生产总量的36%。主要消费群体是高档餐饮业和家庭消费。剩下的是淘汰种鸡。

国内白羽肉鸡养殖行业一般是从国外进口祖代雏鸡并进行扩繁生产父...



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2014年09月15日 15:03

汇川技术:进口替代的最大受益者

汇川技术:进口替代的最大受益者

014-09-15 俞兴\戴纪宇 倍霖山观察


公司概况汇川技术成立于2003年,以低压变频器业务起家,随后在电梯行业凭借驱控一体化专机获得快速成长,此外又依托电力电子和控制两项核心技术进行产品扩充,涵盖了高低压变频器、伺服驱动器、可编程逻辑控制器(PLC)、触摸屏(HMI)、伺服/直驱电机、传感器、各种行业一体化控制器及专机等工控产品和新能源汽车电机控制器、光伏逆变器、储能变流器等新能源产品,拥有感知层、控制层、驱动层和执...


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2014年09月09日 13:24

途牛:冀望于规模效益

途牛做的是规模生意,在规模扩大后产业链的上下游都离不开它,同时低利润率形成了壁垒。根据产业链的规律,途牛的毛利率提升有限,但如果其销售规模能超过100亿元,则有望实现盈利。

     本刊特约作者 邢妍菁/文

如果说传统旅行社处于旅游运营商的位置,那么途牛(TOUR.O)处于旅游零售商的位置,实际上是依托互联网解决了传统旅游行业资源集中度低的问题。

从途牛在产业链中所起的作用来看,途牛做的是规模生意:只有拥有足够...





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2014年09月08日 11:02

广告行业相关公司探讨—处于深度变革期的广告行业(二)

广告行业相关公司探讨—处于深度变革期的广告行业(二)

本文刊载于《证券市场·红周刊》为我司研究数字营销之后的业内访谈第二期,以飨读者。

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上期(广告行业第一篇),资深营销人凌凤琪指出,广告行业这几年最重要的趋势是互联网+精准,细分领域中移动端广告增长最为强劲,而广告的精准依赖于能否真正获得数据。从行业竞争格局来看,搜索引擎营销领域的专家宫鑫认为,行业竞争格局已经发生了改变,不同的公司都要根据环境重新定位自己的角色。从商业模...

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2014年09月08日 11:02

互联网+精准带来的广告嬗变 —处于深度变革期的广告行业(一)

互联网+精准带来的广告嬗变 —处于深度变革期的广告行业(一)

本文刊载于《证券市场·红周刊》为我司研究数字营销之后的业内访谈第一期,刊载上部,以飨读者。

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“那些被互联网所改变的行业”系列之广告营销

 

编者按:2011年下半年以来广告营销行业牛股辈出,在A股其中以蓝色光标和省广股份为典型代表。近半年这两只牛股有偃旗息鼓的迹象,但其所处的广告行业却风声水起,收购或洗牌频频发生。业内人士表示,由于新技术和互联网的快速发展,广告营销行业...

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2014年09月08日 11:00

豪迈科技研究笔记

豪迈科技研究笔记

作者:戴纪宇

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公司概况

豪迈集团股份有限公司始创于1995年,公司的前身是山东高密豪迈机械有限公司,公司经过多次股权变更及增资扩股,截至2008年4月,公司的注册资本变更为1亿元。2011年6月7日公司在深交所上市发行,发行后总股本变更为2亿元。截至12年年末,豪迈的控股股东及董事长张恭运持有29.9%的股权,监事会主席柳胜军和董事冯民堂分别持13.45%的股权。公司高管,职工等41人持有公司...

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2014年09月08日 10:59

又逢猪周期

又逢猪周期

本文刊载于8月29日《证券市场周刊》

 

本刊特约作者 邢妍菁/文

 

自4月以来,生猪价格上涨提升养殖类企业盈利预期,相关公司呈现一轮普涨行情。梳理过去十几年内的三次猪周期,可以发现,养殖类公司股价上涨对应的不是真正的猪价上涨起点,而是市场预期的起点。

 

 

三轮猪周期

 

长期而言,猪价受人口增长、居民收入增加、生产成本增加和消费习惯改变等因素影响呈上升趋势。在中期,猪肉需求相对稳定,虽然规...

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2014年08月05日 09:16

倍霖山高杉:牛市前夜寻觅两类行业机会

倍霖山高杉:牛市前夜寻觅两类行业机会
“我很幸运,在价值投资深入人心的时候入行,经历了完整的牛熊循环。”上海倍霖山资产管理有限公司总经理高杉说道,他从2005年底进入市场,先后任职于多家公募基金,2009年7月-2011年10月管理的建设银行企业年金规模增长27%。

    “年金委托人要求绝对收益,而且每年还要进行末位淘汰,投资的限制也很多,创业板、受过谴责和调查的公司等都不能买,这相当于给我戴了紧箍咒,对自己的要求...


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2014年07月25日 23:43

站在牛市前夜

站在牛市前夜

本文为倍霖山投资总经理高杉与7月12日环球老虎财经举办的交流会上做的主题演讲,7月21日的公共微信发表了该文的删节版。

《站在牛市前夜》是我酝酿已久的思路,并非要用一个抢眼的题目吸引人,而是我们以历史观和国际对比研究而得的结论。核心思想正是我创办这家公司的名字——倍...

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2014年07月25日 09:14

用供给经济学改造货币政策

用供给经济学改造货币政策

本文为倍霖山投资管理公司关于1980年代里根经济学对中国的启示的研究,以书评的形式发表于7月18日《证券市场周刊》。

作者 高杉

西方上世纪80年代被誉为里根-撒切尔主义的胜利,大西洋两岸的政治巨头面对停滞的经济、高企的通货膨胀和低下的劳动生产率时采取了类似的解决之道,如精简臃肿的政府机构、减少政府对企业的干预(部分国有企业私有化)、控制货币发行量、减税,当然也包括合力终结冷战。

尽管凯恩斯爵士本人并不主张...





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