财新传媒
2014年07月14日 16:12

伟星新材:把工业品做成品牌耐用消费品

伟星新材:把工业品做成品牌耐用消费品

行业要点:政策支持,替代空间大;行业分散,整合空间大

塑料管道是化学建材的一个重要分支。塑料管道是以U-PVC(硬聚氯乙烯)、PE(聚乙烯)、PP(聚丙烯,一种高分子树脂的统称,包括PPR、PPB、PPH、MPP 等)和PB(聚丁烯) 等高分子材料为主料,经过塑料的挤出成型、注塑成型以及复合成型技术等方式加工、生产而成,目前已经形成以U-PVC、PE 和PPR (无规共聚聚丙烯)管道为主的产业格局。其中PVC 占比48%,PE 占比34%,PP 占...

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2014年07月09日 10:16

电商研究之二——唯品会:做中国的TJMaxx

电商研究之二——唯品会:做中国的TJMaxx

 

作者:邢妍菁

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唯品会成立于2008年,是品牌商品的折扣零售商,帮助品牌商消化存货,品牌商品主要包括服装、化妆品、家居用品等。通过“闪购”的模式吸引客户购买,现有4880万注册用户,740万活跃用户。近三年营业收入折合人民币分别为13.62亿元、41.52亿元和100.86亿元。净利润分别为-9.36亿元、-5400万和3.12亿元。

1. 找准定位:满足二三线城市消费需求,为二三线品牌消化库存

唯品会主要...

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2014年06月27日 09:24

银行业放松管制才走到半程

银行业放松管制才走到半程

 

高杉/

20136月“钱荒”,到各种“宝宝”收益率突破7%,继而被呼吁加强规范管理,再到20145月一行三会和外管局联合发布《关于规范金融机构同业业务的通知》(下称“127号文”),关于利率市场化、金融脱媒,以及在当前房地产市场低迷情况下的资产价格走向等问题都引起热议。

笔者一直以为,中国用几十年的时间走了西方一百年的发展道路,遇到的问题会有诸多相似性,所以,研究美国的利率市场化之路和20世纪80年代银...

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2014年06月24日 09:06

被互联网改变的广告行业

被互联网改变的广告行业

在消费者行为习惯转变的大趋势下,广告行业也发生了巨大的变化:传统媒介广告业务收入下滑,4A公司积极收购互联网广告公司;BATG360等互联网行业巨头也在布局互联网广告的RTB产业链,提升流量变现能力。

 

本刊特约作者 邢妍菁/

刊发于6月20日《证券市场周刊》

 

 

广告发布的媒介渠道一般包括电视、电台、纸媒、户外和互联网。2013年美国电视占广告市场份额约40%,互联网广告份额上升最快,达到18%,而纸媒广告份...

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2014年05月30日 10:46

在线旅游研究之二:途牛网

在线旅游研究之二:途牛网

 

作者:邢妍菁

 

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1. 行业处在很好的发展时点

 

首先,在线休闲旅游行业处在高速增长的时期。根据艾瑞咨询,2013年中国在线休闲旅游市场交易规模约293亿元,到2016年将达到750亿元,年复合增长率在35.6%左右,高于酒店预订21.0%以及机票预订20.9%的复合增长率。根据国家旅游局,截止2012年底,全国有24944家旅行机构,大部分都在地方范围活动,大型旅行机构的分支机构在地方上也...

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2014年05月26日 09:10

电商研究之一:聚美优品

电商研究之一:聚美优品

 

作者:张蕾

 

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1.中国化妆品行业发展情况

 

过去几年,中国的化妆品行业稳定增长,零售销售总额从2010年的1362亿元人民币(225亿美元)增长至2013年的2209亿元人民币(365亿美元),年复合增长率为17.5%。到2018年,预计这一销售额将达到4318亿元人民币(713亿美元),因此2013年至2018年的年复合增长率将为14.3%。2013年,以GMV计算,屈臣氏、聚美优品和丝芙兰是中国排名前三的美妆产品零售商。

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2014年05月20日 09:19

长城汽车的均值回归

长城汽车的均值回归

长城汽车的均值回归

本文载于5月19日《证券市场周刊》

创造自主品牌奇迹的长城汽车将进入平台期,高速成长期掩盖的问题已经集中暴露,超高的利润水平即是隐忧,它是建立在极具优势的人力成本上的。但当公司产品升级到竞争更激烈的区间,劳动生产率又失去优势时,此前建立的护城河就被轻易填平了。

 

本刊特约作者 高杉/文

 

作为市值一度达1500亿元的明星股,长城汽车(601633.SH,02333.HK)半年内股价如过山车般跌宕...

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2014年05月19日 06:59

“127号文”之影响讨论精粹

“127号文”之影响讨论精粹

5月16日下午,一行三会和外管局联合发布《关于规范金融机构同业业务的通知》(下称127号文),即此前市场传言的“9号文”,进一步规范银行同业业务(更多往期报道请回复关键词“同业业务”)。相比此前流传出来未正式发布的“9号文”,央行“127号文”比较温和,并没有想象中严厉。

127号文和“9号文”一样,设置了同业业务期限和风险集中度要求;明确对买入返售和非标业务作出限制,内容规定相对更细化。在风险集中度要求方面,...

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2014年05月08日 09:19

One Cup:九阳股份的先天缺陷

One Cup:九阳股份的先天缺陷

 

小家电是个“供给创造需求”的行业,九阳有丰富的创造力,可以不断打开新的消费市场。但从One cup的商业模式看,在一定范围可能成功,想复制绿山咖啡的故几乎不可能,因为两者形似神不似。

 

《证券市场周刊》特约作者 高杉/

 

 

 

九阳股份(002242.SZ)在普遍以价格取胜的中国制造业公司中吹起一股新风,即追求健康生活体验,为消费者提供优质优价的高品位消费体验。2007-2008年期间九阳高速增长,三聚氰胺事...

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2014年05月05日 14:08

阿里入股优酷土豆并不能改变行业格局

阿里入股优酷土豆并不能改变行业格局

 

作者:邢妍菁

 

本文原载于4月30日《新京报》财经评论版面

 

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2014428日下午,优酷土豆宣布与阿里巴巴建立战略投资与合作伙伴关系,阿里巴巴和云锋基金以12.2亿美元入股优酷土豆,阿里巴巴持股16.5%,云锋基金持股2%。尽管阿里巴巴和云锋基金所给出的估值比上周五收盘时溢价66%,但在开盘后,优酷土豆的股价最多时下跌10%,收盘时跌幅仍高达5.47%。资本市场为何对这一合作并不看好?

 

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2014年04月29日 10:18

互联网彩票初探

互联网彩票初探

作者:邢妍菁 倍霖山投资

相比于其他行业,由于彩票特殊的财政属性,使得互联网彩票行业在发展过程中受政府的影响较大,主要体现在收入来源方式和政策不确定性上。这里首先对基本情况做一下介绍。

 

一、收入来源方式

 

彩票销售收入的分成是50%~69%返奖,20%~35%中央和地方各级政府福利和体育运动调拨公益金,剩下15%发行管理费用。返奖和公益金的比例由于彩种和地域的不同而有所不同,但15%的发行管理费用是确定的。产...

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2014年04月24日 17:36

宽松的窗口已经开启

宽松的窗口已经开启

倍霖山投资管理有限公司 高杉

本文原载4月23日新京报

我国一季度经济数据已经出炉,GDP增长7.4%,新增就业超300万人,都在政府目标范围内。不过微观层面明显感到实体经济压力增大,房地产链条恶化,投资强度继续减弱,外贸出口乍暖还寒,经济增速继续探底是大概率事件。

对一季度经济贡献明显的是第三产业,建筑业和房地产贡献明显减少。工业虽在拉动经济增长,效益却差强人意。一季度,工业增加值增速8.7%,典型的表现是,...

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2014年04月23日 12:26

中海集运研究笔记

中海集运研究笔记

 

作者:张蕾

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1.公司介绍

中海集装箱运输股份有限公司的前身是1997828日成立的中海集装箱运输有限公司。根据2004 2 5日国务院国有资产监督管理委员会国资改革[2004]49号文《关于设立中海集装箱运输股份有限公司的批复》,中国海运(集团)总公司作为独家发起人,以中海集装箱运输有限公司的净资产出资,发起设立中海集装箱运输股份有限公司。

现公司经营范围如下:国内沿海及长江中下游普通货...

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2014年04月21日 10:52

教育研究之五:达内科技

教育研究之五:达内科技

 

作者:邢妍菁

 

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达内科技于43日宣布成功登陆美国纳斯达克证券交易所。达内科技是中国最大的IT职业教育公司。根据市场研究公司IDC的数据,2013年中国IT培训市场规模约77亿人民币,其中达内占有8.3%的市场份额,排名第一。

 

我国IT教育主要针对本科以下学生、大专生、二、三本的学生。按照他们原有的学历,很难找到满意的工作。IT职教培训行业针对这样的客户群,通过与IT企业紧密联系,一...

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2014年04月18日 11:28

百视通业绩发布会调研

百视通业绩发布会调研

 

作者:邢妍菁

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调研时间:411

调研对象:张大钟、陶鸣成、邢普、张建、黄思钧

首先是对公司即将上市的新业务XBOX ONE的功能介绍。XBOX ONE率先具有连接4K电视的能力。具有语音交互、视频电话、手势、体感、人脸识别、人体特征监测(比如心跳)等功能。XBOX ONE可以与移动端相连,还可连接网络学院、看电视电影和购买应用。

其次是对2013年年报的简要点评。百视通2013年营业收入26.37亿元,...

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2014年04月16日 12:00

厦门钨业研究笔记

厦门钨业研究笔记

厦门钨业股份有限公司创办于1958年,199712月经福建省人民政府批准,由福建省冶金工业总公司(现更名为福建省冶金控股有限责任公司)作为主要发起人,联合五矿发展股份有限公司(现变更为:五矿国际有色股份有限公司)、日本国东京钨株式会社(现更名为:日本国联合材料株式会社)、日本国三菱商事株式会社、韩国大韩重石株式会社、福建省五金矿产进出口公司和厦门市宝利铭贸易有限公司等六家国内外企业,在对厦门钨品厂进行整体...

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2014年04月09日 09:20

精准广告研究:利欧股份·酷漫广告

精准广告研究:利欧股份·酷漫广告

 作者:邢妍菁

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本文是3月31日和4月3日先后拜访利欧股份和MediaV公司后的调研整理和对该行业的思考,发表时设计敏感信息部分均已删节。

利欧股份317日公告,拟以自有资金和银行贷款以3.44亿元收购漫酷广告85%股权,进军互联网领域。漫酷广告有2家全资子公司,主要以其全资子公司Media V为平台开展业务。2013年底,聚胜万合(Media V)完成了旗下两大业务模块(互联网整合营销与聚效广告平台)...

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2014年04月04日 11:25

汇彩控股(1180.HK):双轮驱动博彩业务增长

汇彩控股(1180.HK):双轮驱动博彩业务增长

 

旅游博彩是澳门的支柱产业,有统计数据显示,CEPA签署以来,2003年至2010年底,内地共有8830万人次赴澳,每年平均1100万人次,占澳门入境人数的5成以上。2010年达1323万人次,同比增长24%,占澳门入境人数的53%2011年,访问澳门的人数达28002279人次,创下新纪录,其中来自大陆的游客占57.7%2013年到访澳门之旅客总数继续攀升至29324822人次新高,按年升幅达4%2014年一月总数更达2503609人次,按年增长8%。同年,澳门博...

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2014年04月02日 11:09

保龄宝:转型升级促发展

保龄宝:转型升级促发展

 

3月23日,保龄宝公司董事长刘宗利及董秘李霞女士来沪与部分投资者做交流,我们有幸与会,下文为我司对公司的观点。

 

 

 

保龄宝生物股份有限公司是以生物工程为主导的国家级高新技术企业,国家生物产业基地核心企业。先后承担国家“九五”、“十五”、“十一五”攻关课题,低聚糖、高果糖、糖醇、膳食纤维等多糖类产品广泛应用于食品工业、人类健康、环境生态、动物营养等领域,以健康方案专家定位自我,成功塑造了“...

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2014年03月26日 12:45

互联网视频研究之四:Netflix

互联网视频研究之四:Netflix

Netflix的业务分为三个部分:国内流媒体,国际流媒体和国内DVD。国内和国际流媒体的收入来自于提供流媒体内容每月收取的会员费。国内定价为每月7.99美元,国际定价为美元7美元至14美元不等。截止2013年12月31日,国内付费用户数3171万,国际付费用户数972万,合计4143万,总用户数4435万。2013年,Netflix在美国的用户数已经超越了美国最大的有线电视运营商Comcast。作为一家有潜力的公司,Netflix被寄希望不断增加用户数,实现收...

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